供需面改善支撐鎢價上漲

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

鎢價回升，3月以后國內(nèi)外需求好轉。最近兩周鎢精礦（65%）價格漲幅超過6%，現(xiàn)貨價格達到12.5萬元/噸。鎢的下游需求集中在硬質(zhì)合金（約50%）與特鋼（約30%），而硬質(zhì)合金應用的耐磨工具、刀具及機床的終端需求狀況取決于工業(yè)發(fā)展狀態(tài)。2012年我國鎢精礦產(chǎn)量同比增加3%；國內(nèi)工業(yè)增加值增速在2012年11月之后上升至10%以上，顯示了國內(nèi)需求企穩(wěn)。

此外，廈門鎢業(yè)1季報指出3月以后公司鎢業(yè)務國內(nèi)外需求大幅回升，盈利水平好轉（這也與近期鎢價上漲以及國內(nèi)工業(yè)增加值數(shù)據(jù)相符合）。在鎢價穩(wěn)定上漲、能源新材料業(yè)務扭虧及公司房地產(chǎn)業(yè)務釋放的假設下，預計公司2013-15年EPS分別為1.10、1.70和2.20元。估值方面，福建省稀土整合平臺賦予了公司高估值。給予2013年PE45倍市盈率（過去三年公司平均市盈率為45倍），目標價49.5元，買入。主要不確定因素為鎢、稀土下游需求疲弱壓制價格。

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